입력 : 2019-07-22 05:22:01
명확한 방향성, 매력적인 Valuation
이미 시작된 턴어라운드, 추가 성장성 또한 충분
기술력과 확장성을 보유한 IT 외관검사장비 전문 기업
인텍플러스( 코스닥 064290 INTEK PLUS CO.,LTD. KIS-IC : 기계 | KRX : 반도체 | KSIC-10 : 그 외 기타 특수목적용 기계 제조업)는 주력사업과 관련한 핵심기술을 보유하고 있으며 동사의 업황은 외형축소가 진행되면서 영업이익이 적자로 돌아섰다. 동사는 ▷반도체 태양광(태양전지용 웨이퍼 및 셀) ▷디스플레이 분야(LED 제조공정)의 외관검사장비 제조업을 주력사업으로 펼쳐왔다.
인텍플러스는 ▷3D측정 원천기술 ▷머신비젼 2D 검사기술 ▷실시간 영상 획득과 처리기술 ▷핸들러 설계와 제작기술 등 주력사업과 관련한 핵심기술을 보유하고 있다. 산업통상자원부로부터 ▷자동차용 부품과 ▷범퍼 ▷도어 ▷헤드라이트 등의 불량을 3차원 비접촉 방식으로 검사하는 시스템을 개발하는 등 국책과제를 수행하면서 사업영역의 확장을 진행중이다.
인텍플러스는 전방산업의 부진으로 싱가포르와 대만에서 매출이 급감했고 중국에서도 매출이 감소하면서 국내 매출 증가흐름에도 불구하고 ▷외형은 전년대비 축소됐다. 외형 축소에 따른 원가부담과 판관비 비중의 가중으로 영업이익은 전년대비 적자로 돌아섰다. 이로 인해 종속기업투자주식 처분이익의 반영에도 불구하고 ▷순손실도 확대됐다. 전방 산업의 부진이 이어질 것으로 예상되나 ▷핵심기술을 기반으로 수주를 확보하면서 외형 회복이 기대된다. ▷수익성도 점진적으로 개선될 것으로 전망된다.
인텍플러스의 ▷최고경영권은 이상윤 대표이사가 맡고 있다. 옛 상호는 인텍엔지니어링이다. ▷설립일은 1995년 10월13일 상장일은 2011년 1월 5일이다. ▷종업원수는 2019년 3월 기준 165명이다. ▷본사 소재지는 대전 유성구 테크노2로 263번지다. ▷감사의견은 적정으로 삼정회계법인이 제시했다 ▷주거래은행은 우리은행 용문역지점이다. 주요품목은 ▷LED 외관검사장비 ▷반도체 외관검사장비 ▷제어계측기(광학식치수 형상 표면조도측정기) ▷컴퓨터응용기기 제조도매 등이다.
인텍플러스는 특수목적용 기계제조업종에 속해 있으며 매출기준으로 동종업계에서 124위다. 1~5위 기업은 ▷에스에프에이 ▷제우스 ▷디엠에스 ▷톱텍 ▷피엔티 등이다. 동사의 최근 종가는 5700원이고 52주 최고 최저가는 6640원 3125원이다. 액면가는 500원이고 발행주식수는 1104만3000주이고 우선주발행은 없었다. 시가총액은 629억원으로 시총순위는 901위다. 외국인지분율은 0%다.
인텍플러스의 사업환경은 ▷모바일 기기를 중심으로 향후 반도체와 관련 부품 장비수요는 꾸준할 것으로 전망되며 ▷LED칩의 가격 하락으로 가격 경쟁력이 높아지면서 LED 조명시장은 본격적으로 살아날 전망이고 ▷LCD시장은 점차 성숙기에 접어들고 있지만 OLED시장은 꾸준히 성장하고 있다. 동사는 경기에 따라 실적영향을 크게 받는 산업군에 속해있으며 반도체 태양광 LED 디스플레이 등 ▷전방산업의 업황에 직접적 영향을 받고 있다.
인텍플러스의 주요제품은 ▷반도체 PKG SSD MEMORY MODULE 외관검사장비(23% 반도체 분야 외관검사장비 ) ▷OLED LCD 검사장비(62.5% 디스플레이분야의 외관검사 등으로 구성된다. 원재료는 ▷구동 및 스테이지 관련 (21.6%) ▷전기·전자부품(22.3%) ▷광학부품(21.4%) ▷가공부품(기계 판금류 34.1%) 등이다. 동사의 실적은 LED·디스플레이·태양광·반도체 생산업체의 설비투자 증가시 수혜를 입어왔다.
인텍플러스의 재무건전성은 중하위등급으로 평가됐으며 ▷부채비율51% ▷유동비율283% ▷자산대비차입금비중21%
▷최근 4분기 합산 영업익 적자 등으로 요약된다. 진행중인 신규사업 내용은 미공개 상태다. 동사의 주식에 대한 내재가치 분석결과에 따르면 ▷재무건전성은 중하위등급이었고 ▷사업독점력은 최하위로 평가됐으며 ▷밸류에이션 ▷수익성장성 ▷현금창출력 등은 평가보류로 매겨졌다.
인텍플러스(064290) 이미 시작된 턴어라운드, 추가 성장성 또한 충분
종목리서치 | 유안타증권 심의섭 |
기술력과 확장성을 보유한 IT 외관검사장비 전문 기업
'95년 설립, '11년 1월 상장한 IT 외관검사장비 전문 기업. 머신비전 기술을 바탕으로 반도체, 디스플레이, 2차전지 등 다양한 분야에 검사장비 및 솔루션을 제공하고 있음. 전체 인력 중 절반 가량이 R&D 인력으로 구성되어 있으며, 170여 건의 특허를 보유해 기술적 진입장벽 구축.
핵심 기술로는 백색광 주사 간섭계를 이용한 형상 측정 기술인 WSI(White light Scanning Interferometry)가 있으며, 이를 세계 최초로 검사장비에 도입, 기존 검사방식인 모아레(Moire, 위상천이 영사 방식)를 대체해 검사속도 및 정밀도의 한계를 극복. 또한 3D·2D 동시 검사를 통한 6면 검사 기술을 보유하고 있으며, 설계·제작부터 영상 처리까지 자체기술을 보유하고 있음.
이미 시작된 턴어라운드, 추가 성장성 또한 충분
반도체 검사장비 수요 감소 및 디스플레이 업황 침체, 해외 고객사 발주 취소 등으로 실적 부진을 지속하였으나, 1) 글로벌 메이저 반도체 기업의 동사 기술 채택 및 발주 지속, 2) 국내 및 중화권 고객사의 6세대 FOLED 발주, 3) 2차전지 수주 확대로 실적 턴어라운드 및 고성장 재개 전망.
4Q18부터 글로벌 시스템반도체 기업으로부터 수주를 받아 독점 공급 시작. 4Q18 약 30억원을 매출로 인식하였으며, 추가 발주가 지속되어 올해 200억원 이상 매출에 기여할 것으로 전망.단일 고객사 향 최대 규모이며, 미국을 비롯, 중국, 말레이시아, 베트남 공장까지 향후 5~7년간 꾸준한 발주가 기대되어 중장기 실적에 크게 기여할 것으로 전망.
디스플레이 검사장비의 경우 국내 및 중화권 주요 업체 6세대 FOLED 라인에 독점 공급하고 있으며, 2Q 중화권 고객사향 매출 인식을 시작으로 하반기 추가 수주 기대. 2차전지 검사장비의 경우 중대형 배터리셀 외관 검사장비 및 계측검사기 공급 중. 작년 국내 고객사향 1대를 매출로 인식하였으며, 금년에는 3대 가량 추가 수주 전망. 중화권향 계측검사기 또한 하반기 수주 및 실적에 기여할 것으로 전망.
명확한 방향성, 매력적인 Valuation
수주에서 납기까지 3~4개월 가량 소요됨에 따라 동사 매출액은 약 1개 분기 가량 수주잔고에 후행. 반기보고서 공시 후 실적 방향성을 재차 확인할 수 있을 것으로 판단.
7월 22일 유상증자를 통해 발행한 전환우선주 1,481,479주 전환청구기간 도래, 보호예수 해제 예정. 희석 고려 시 2019E PER 14.3x로 성장성 고려 시 매력적인 Valuation이라는 판단.
베타뉴스 홍진석 (press@betanews.net)
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